마켓 인사이트
자본시장에서의 규제 및 업계 변화 속도
2011년 글로벌 업계 설문조사 결과 - 선가드/PRMIA
세계 금융 위기에 불을 지폈던 리먼 브라더스(Lehman Brothers)의 파산 이후 리스크 관리가 주목을 받기 시작한지 거의 3년이 되었습니다. 위기의 원인에 대한 조사가 완료되자 수많은 리스크 기반 규제가 만들어졌습니다. 현재 규제 실행 일정이 확립되어 있으며, 금융기관들은 이를 지키기 위한 준비를 착실히 하고 있을 것입니다.
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도드-플랭크법(Dodd-Frank Act): 규제 평가
Patrick Amon이 미국 은행 부문의 새로운 법규에 따라 예상되는 영향을 설명합니다.
도드-프랭크 월스트리트 개혁 및 소비자 보호법(The Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act)은 1930년대 대공황 이후 미국 은행 부문 입법 역사에서 가장 중요한 법으로 여겨지고 있습니다. 이 법은 다수의 제도적 체계를 만들어내며 연방규제 시스템을 재설계하였습니다. 하지만, 대부분의 영향은 이러한 연방규제 재설계에 의거한 규칙들과 관련한 것일 것입니다.
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압박의 극복: 기업 담보 관리와 최적화
엄청난 유동성 압박과 담보 자산에 대한 요구 증가로 인해 담보 관리가 은행 거래활동에 필수적인 요소가 되었습니다. 기업 전반에 걸친 담보 관리 접근방식은 은행이 담보 인벤토리를 최적화하고 수익을 창출하며 비용을 줄이는데 도움을 줍니다.
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신용평가 조정: 실행에 따른 도전과제들
신용평가 조정 이론에 대한 발행물이 많지만 신용평가 조정은 이론만으로 되진 않습니다. 기관마다 신용평가 조정을 관리하는 인프라를 구축하려는 이유가 다양합니다. 신용평가 조정 기능을 실행하는 일이 매우 정치적일 수도 있는데, 이는 그것이 다양한 상품 라인과 관련되어 있고 리스크 관리와 프론트 오피스 사이의 경계를 모호하게 만들 수 있기 때문입니다. 또한 상당한 시스템, 방법론 및 거래 상의 도전과제들이 있습니다. 이 문서에서 우리는 기관이 신용평가 조정 기능을 실행하게 되는 다양한 동기들을 살펴보고 그들이 직면한 실제적인 이슈들을 검토할 것입니다.
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담보 관리의 다음 단계
선가드/피나디움(Finadium)의 2010년 담보 관리에 관한 설문조사 결과, 담보 관리 업계가 직면한 중요한 과제로서 담보 최적화와 효율적인 담보 관리가 지목되었습니다. 새로운 바젤III(Basel III) 권고사항을 준수하기 위해서든 프로세스를 보다 효과적으로 만들기 위해서든 간에, 담보 관리 업계의 122명의 응답자들은 자본 부담과 자산 활용의 최적화가 가장 큰 우려사항이라고 답했습니다. 또한 그들은 상기 분야에서 담보 관리 분야의 다음 단계의 중요한 발전이 이루어질 것이라고 예상하고 있습니다. 테크놀로지는 새로운 담보 최적화 요구를 충족시키고 사일로(siloed) 및 사업부 공통 도전과제들을 해결하기 위한 주요 동인이 될 것입니다.
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목적에 부합하는가? 리스크 관리의 역할 재평가
업계가 리스크 관리의 역할을 재평가하고 새로운 규제 요구에 발맞추면서 구형 시스템들은 진전에 방해가 되고 있습니다. Josie Palazzolo가 현대의 리스크 애플리케이션에 요구되는 역량과 이를 실현하기 위해 필요한 기술의 발달을 설명합니다.
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위기 이후: 리스크 관리 재설계?
IAFE(International Association of Financial Engineers, 국제금융엔지니어협회) 원로들 및 이사회 구성원들을 포함한 시장 전문가들의 생각을 알아봅니다.
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담보 관리의 새로운 접근방식
담보화는 오랫동안 자본 시장에서 변치않는 위치를 차지하였으며, 회사들이 거래를 증가시키는 동시에 거래상대방 신용 리스크를 경감하기 위한 유용한 수단이 되었습니다. 다음과 같은 질문이 제기되고 있습니다: 수년 전 효과적이었던 테크닉이 과연 오늘날에도 효과적일까요?
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2010년 이후의 리스크 관리 인프라 설계
오늘날의 리스크 관리 환경은 주주의 요구를 충족하고 비용을 통제하고 유동성을 포착하기 위하여, 업무 프로세스를 관리하는데 신뢰할 수 있는 네트워크뿐만 아니라 높은 투명성과 효율성을 요구하고 있습니다.
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거래장부의 추가자본 부과 – 우리가 알고 있는 신용 리스크 관리 시대의 종말인가?
파생상품 거래로 인해 발생한 신용 리스크의 기대손실과 자본비용에 대해 점점 더 많은 은행들이 일선부서의 트레이딩 유닛으로 하여금 비용을 지불하게 하고 있다. 이러한 비용은 거래 활동 과정에서 발생한 거래상대방 신용 리스크의 추정 내부비용으로, 일선 부서로 하여금 신용 익스포져를 신중히 관리하고 적당한 가격을 부과하도록 하는 역할을 한다. 또한 이렇게 생성된 신용 리스크 자체가 모니터링 및 관리되고 전담 데스크에 의해 파생상품 시장에서 헤지된다.
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Wrong Way Risk II (일반 및 특정상관 리스크 II)
선가드의 기업리스크 솔루션인 Adaptiv의 상품 매니저인 Dan Travers와 Jean-Marc Schwob이 신용 익스포져 프로파일을 조정하여 어떻게 일반 및 특정상관 리스크 요인을 반영할 수 있는지를 시연한다. 처음 발간했던 백서인 Wrong Way Risk I은 포트폴리오 민감도에 대한 수치 분석과 거래상대방의 비즈니스 리스크 민감도에 대한 판단 중심의 평가를 결합하여 일반 및 특정상관 리스크 상황을 발견할 수 있는 실용적 접근법을 제시했다. 두 번째 발행된 이번 보고서는 이러한 논의를 발전시켜 신용 익스포져 프로파일의 조정을 통해 일반 및 특정상관 리스크 요인을 반영할 수 있는 방법을 담고 있다. 또한 바젤 II의 최소자기자본규제 (Pillar 1)의 자본 계산에 있어 익스포져의 조정 필요성을 살펴보았다.
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Wrong Way Risk I (일반 및 특정상관 리스크 I)
국제 스왑 및 파생상품 협회(ISDA)의 정의에 따르면 wrong way risk(일반 및 특정상관 리스크)는 "거래상대방에 대한 익스포저가 거래상대방의 신용도와 부정적인 상관관계를 보일 때" 발생하는 리스크이다. 다시 말해 부도 리스크와 익스포저가 연결되어 있는 것이다. 'wrong way risk'라는 용어는 'wrong way exposure'와 혼용되기도 한다.
일반적으로 거래장부에서 거래상대방의 신용리스크 측정 및 신용도, 그리고 해당 거래의 익스포져는 개별적으로 측정 및 모델링 된다. 그러나 일반 및 특정상관리스크가 발행할 수 있는 거래의 경우 이러한 접근법은 충분하지 않으며 잠재 손실의 원인을 간과하게 된다.
리스크 다시보기: 리스크 관리의 새로운 프레임워크
글로벌 신규제가 시장에 등장하고 새로운 모델링 체계의 수학적 기반에 대한 논의가 활발한 가운데 Marcus Cree는 지금이야말로 리스크 관리의 목적과 이해당사자들을 재검토 할 때라고 주장한다. 새로운 솔루션 대신 "무엇이 문제인가"라는 질문이 진정한 출발점일 수도 있다.
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리스크 매니저 라운드테이블: 분석의 한계
신용경색이 심화하고 더욱 전반적인 금융 위기로 번져가고 있는 안타까운 현실에서, 글로벌 대형은행을 포함한 새로운 희생자가 매일 나타나고 있다.
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Catastrophic Risk: Part I
Anticipating and mitigating catastrophic risk: We have recently experienced an unprecedented time in the global financial markets. Not surprisingly, risk managers and the techniques they employ are under fire from market participants, regulators, financial reporters, and shareholders alike.
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Default Risk: Part II
Over the last week, seismic events have fundamentally altered the capital markets landscape. Weary eyed risk professionals have spent 15 hour days answering a multitude of management concerns:
How exposed are we? Could this have been foreseen? Would it have made a difference?
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Strategic Risk: Part III
Strategic risk taking: Financial institutions looking to revise their risk management processes must consider a more integrated approach that gives traders and risk managers organizational parity.
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